Abstract： The risk of portfolio investment activities is large， it is reliable to operate by certain model for avoipng the risk. Computer has unique advantages in data processing and useful information mining. This paper introduces the formulation process of buying and selling stocks pricing model by the spreadsheet， the application of model verifies the results are possible.

Key words： portfolio investment；spreadsheet；pricing model；operation rule；rate of return on investment

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）26-0208-02

0 引言

证券投资是风险性较大的投资，做得好收益也会非常大。如何可以避开风险，获得较大的收益，是广大证券投资者最关心的问题。有价证券的价格波动是投资亏损的主要来源，也是获得收益的源泉所在。所以，怎么样借助有价证券的价格波动，就成为证券投资剖析中最直接、最迫切的需要解决的问题。投资者可以参考价格波动的规律，打造起符合有价证券价格波动规律的交易定价模型，按定价模型去做起该证券的交易，就能获得风险损失小、投资收益大的成效。这里，以股票为例，笔者专门研究了股票“工商银行601398）”价格波动幅度，从而为股票的短线投资者拟定适当的交易定价提供了科学依据。而这种研究，需要借用于计算机的强有力的计算功能来进行。由于很多的股票价格历史数据，计算工作量非常大，靠手工计算器计算是需要耗费很多时间的，只须借助计算机进行计算，即可胜任这项研究工作。

1 研究过程的设计

1.1 打造电子表格

电子表格EXCEL是办公智能化软件OFFICE中的要紧成员，它可以便捷地制作出各种电子表格，用公式和函数对数据进行复杂的运算；并把需要的文件导入在自己打造的文档里，达成了数据搜集或调查资料的获得。

电子表格EXCEL提供了很多张很大的空白工作表，可以满足大部分数据处置的业务需要。因为股票上市以来历程的日期非常长，所要下载的数据就不少，而电子表格非常能适用这种大量数据的下载，从而为大家的研究提供了足够的数据资料；将某个股票的历史数据存入到电子表格EXCEL工作表中，能充分借助计算机自动、迅速的进行处置，借助系统提供的函数可完成各种数据的剖析。

1.2 计算股票价格指数

股票价格指数是两个相邻周期的价格之间比值。依据研究需要，可设为最底价格指数和最高价格指数。价格指数也就是价格波动的幅度。指数和1的离差越大，就说明股票价格变动的幅度大。

1.3 计算平均价格指数

平均价格指数是指一系列相同种类价格指数的平均数。比如，依据某一股票的一系列的最底价格指数可以计算出平均最底价格指数；依据某一股票的一系列最高价格指数可以计算平均最高价格指数。依据统计学原理，平均价格指数代表了价格波动的一般规律。也就是说，大部分的股票价格波动幅度应该挨近平均价格幅度，或在其左右。公式如下：

1.4 计算标准差

标准差，在概率统计中最常用作为统计分布程度上的测量。标准差概念为方差的算术平方根，反映组内个体间的离散程度。在真实世界中，除非在某些特殊状况下，找到一个总体的真实的规范差是不现实的。大部分状况下，总体标准差是通过随机抽取适量的样本并计算样本标准差估计的。从一大组数值当中取出一样本数值组合，常概念其样本标准差。一系列的股票价格指数可看做是一个样本，在样本单位数足够多的状况下，可以觉得可以反映出各价格指数对平均价格指数的平均离差。这对确定股票价格波动的不同程度下的出现概率会有帮助判断有哪些用途。设，股票价格指数的规范差为：

1.5 拟定股票交易定价模型

股票交易点即交易价的拟定，可以参考股票价格指数的平均值再加减肯定个数的规范差来决定交易价格的涨跌幅度，有了预定的涨跌幅度，就能拟定交易价格的计算公式了。如此的计算公式称之为交易定价模型。

设：买价系数=平均最底价格指数-t倍的规范差

卖价系数=平均最高价格指数+t倍的规范差（5）

t 的大小可以参考风险偏好程度来确定，取值范围可以是0，1，2，3，4，5等。t值越大，所计算的交易系数就越偏离1的程度越大。拟定的买价格就可能是买价非常低，卖价非常高。反之越小，则拟定的交易系数就越接近平均价格指数，拟定的价格也就偏离基础价越大。基础价是指上期的最高价和最底价、假如拟定买价，基础价就是上期的最高价，假如拟定的是卖价，基础价就是上期的最底价。于是，所要拟定的交易定价模型为：

买价=上期最高价*买价系数=上期最高价*（平均最底价格指数-t倍的规范差）

卖价=上期最底价*卖价系数=上期最底价*（平均最高价格指数+t倍的规范差）

2 交易定价模型的实例检验

依据证券技术剖析的三大假设条件之一，即“历史可以重演”的假设，检验可在股票的历史价格中进行。通过检验，以便可以验证出按所研究出来的交易定价模型来交易股票，可能获得多大的交易成功率和肯定时期可能达到多大的投资收益率。通常来讲，假如交易的成功率能高于80%，所推算的年投资收益率大于社会平均利率（约10%），如此的交易定价模型即可投入到实质的投资实践中去。依据上述研究过程，使用股票“工商银行（代码601398）”2013年的历史价格数据为例进行了该股票交易定价模型的研究（t值取2）。

运用上述模型，如表1所列示的过程，在2014年全年严格按定价模型去交易该股票，本着有一买才有一卖的关系进行交易工商银行这个股票，全年可交易11次，其中盈利8次，亏损3次，即交易的成功率为8/11，即72.73%。多次交易总计的盈利为1.09元。考虑到有时最多发生连续买而不卖（未达到计算的卖价就不卖）的状况，最多有接连买两次的状况，可以把刚开始的投资额定为2倍的刚开始价格，来确定为6.98元，于是，计算的2014年全年可盈利1.09元，投资收益率为1.09/6.98=15.62%。由此看来，按交易定价模型进行这个股票的交易，一年到头是可以盈利的，且投资的回报率高于社会平均利率，也比银行的存款利率高出10个百分点以上，如此的投资收益率应是比较高的。

3 结论

计算机可以帮助拟定有价证券的交易定价模型，并可以按模型操作获得较高的ROI。广大投资者，无论是散户还是机构，都可以按一个确保盈利的交易定价模型去操作手中的证券，如此的投资活动是按肯定操作规则进行的活动，能保证收到风险小，收益大的结果。